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華泰期貨:鎳日報(bào)20170512

時(shí)間:2019-06-13    作者:無錫不銹鋼板    瀏覽:0

不銹鋼產(chǎn)能投放的預(yù)期,鎳價(jià)向上依然比向下有想想空間

鎳市邏輯:

現(xiàn)貨市場:上?,F(xiàn)貨市場電解鎳報(bào)74300-77500元/噸,其中上海市場金川鎳報(bào)在77350,俄鎳報(bào)在74500附近。

中期邏輯:上周,鎳現(xiàn)貨進(jìn)口總體上繼續(xù)維持虧損,由此,虧損已經(jīng)持續(xù)1個(gè)月,因此,對于進(jìn)口已經(jīng)開始明顯的抑制。當(dāng)前精煉鎳供應(yīng)幾乎環(huán)比很難有增量,而需求則不斷增加,因此鎳大方向依然看漲。

短期邏輯:上周,國內(nèi)現(xiàn)貨市場俄鎳對金川鎳的貼水?dāng)U大至近2850元/噸,主要是在鎳價(jià)回落的過程中,金川鎳升水上調(diào)更為積極;另外,整體當(dāng)周現(xiàn)貨對期貨的貼水在收窄。上周,國內(nèi)現(xiàn)貨鎳礦價(jià)格開始補(bǔ)跌,不過,由于國內(nèi)鎳礦價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于CIF報(bào)價(jià),而精煉鎳價(jià)格此前低點(diǎn),已經(jīng)反應(yīng)了CIF報(bào)價(jià)跌至30美元/噸的,所以,短期主要關(guān)注反彈邏輯,風(fēng)險(xiǎn)主要是美聯(lián)儲加息預(yù)期等宏觀因素。

走勢分析:

日內(nèi)走勢:5月11日,上期所鎳價(jià)整體上再度反彈。

上個(gè)交易日報(bào)告中,我們提示,由于鎳礦套保壓力導(dǎo)致的回調(diào)得以釋放,鎳價(jià)重新反彈。

消息面上,馬尼拉5月11日消息,菲律賓財(cái)政部長卡洛斯?多明格斯周四稱,應(yīng)促進(jìn)礦業(yè)等開采行業(yè)的發(fā)展,而不是對其進(jìn)行鉗制,他向投資者承諾不會再武斷地關(guān)停任何項(xiàng)目,并將制定更加透明化的規(guī)定。財(cái)長多明格斯在一場行業(yè)論壇上稱:“我們需要鼓勵(lì),而不是壓制開采行業(yè)。”

由于此前,菲律賓財(cái)長就支持礦業(yè),并且在在前任環(huán)保部長洛佩斯下令永久關(guān)閉該國41座礦場中的22座之后,多明格斯組織了第二次視察。多明格斯稱:“再也不能在未公開檢查的情況下關(guān)閉任何項(xiàng)目?!币虼?,該表態(tài)實(shí)際上意義不大。而截至目前,新任環(huán)保部長除去此前稱“可以在礦業(yè)開采和環(huán)境保護(hù)之間找到一個(gè)平衡點(diǎn),他需要時(shí)間來評估之前關(guān)閉的礦場”,目前尚無進(jìn)一步的表態(tài),但是基本的預(yù)期是環(huán)保態(tài)度會比較溫和。

這實(shí)際上會限制鎳價(jià)的反彈空間,短期鎳價(jià)在7.8萬元/噸有一定的阻力,而該阻力主要是來自鎳礦折算價(jià)格的壓力;目前鎳礦市場僵持35美元/噸附近,

據(jù)調(diào)研,國內(nèi)鎳鐵企業(yè)目前備受煎熬,鎳礦價(jià)格壓不下去,而鎳鐵價(jià)格則受到不銹鋼企業(yè)減產(chǎn)的擠壓,因此鎳鐵冶煉企業(yè)5月進(jìn)一步的減產(chǎn)以支撐鎳鐵價(jià)格。

另外,11日低品位鎳鐵價(jià)格大幅下調(diào),但是相對此前的漲幅而言,下調(diào)依然有限,目前精煉鎳+低鎳鐵的消費(fèi)模式依然沒有價(jià)格優(yōu)勢,因此,鎳價(jià)向上反彈動(dòng)力,只能依賴鎳鐵價(jià)格,而鎳鐵價(jià)格受到鋼廠擠壓,自身減產(chǎn)提升價(jià)格的效果未可知,因此7.8萬向上回升屬于不確定的事件。

但是由于不銹鋼產(chǎn)能投放的預(yù)期,鎳價(jià)向上依然比向下有想想空間,因此,建議此前的多單適當(dāng)減倉鎖定部分盈利,剩余單子繼續(xù)持有。