鎳月報(bào)20170904

鎳供應(yīng)結(jié)構(gòu)性緊張繼續(xù)提供支撐，鎳板庫存彈性隨時(shí)間推移越來越小

鎳品種：月報(bào)摘要

1.精煉鎳供應(yīng)能否緩解：精煉鎳供應(yīng)結(jié)構(gòu)性短缺的矛盾隨著庫存的不斷下降而顯現(xiàn)，從解決的途徑來看，主要關(guān)注精煉鎳豆對(duì)鎳板的替代情況；但是這需要首先鎳板對(duì)鎳豆大幅度升水，直接觀察指標(biāo)是精煉鎳進(jìn)口出現(xiàn)大幅度盈利，如果該條件不出現(xiàn)，我們認(rèn)為中國鎳供應(yīng)結(jié)構(gòu)性短缺就無法解決，因此預(yù)估9月份精煉鎳短缺的邏輯可以繼續(xù)延續(xù)。

2.菲律賓鎳礦季節(jié)性供應(yīng)預(yù)期：當(dāng)前菲律賓1.5%鎳礦CIF報(bào)價(jià)實(shí)際成交已經(jīng)至45美元/濕噸，而此前國內(nèi)冶煉企業(yè)備貨量有限，當(dāng)前價(jià)格下備貨就會(huì)更為謹(jǐn)慎，即一旦菲律賓進(jìn)入雨季之后，國內(nèi)鎳礦供應(yīng)只能依賴印尼出口配額，至少四季度鎳礦價(jià)格預(yù)估不會(huì)太差，鎳鐵或不會(huì)對(duì)鎳價(jià)構(gòu)成拖累。

3.不銹鋼市場：經(jīng)過考驗(yàn)，國內(nèi)不銹鋼市場的承受能力相對(duì)較強(qiáng)，8月整體不銹鋼市場幾乎沒有累計(jì)庫存，另外，青山印尼不銹鋼投產(chǎn)，從印尼減少的鎳鐵出口量折算，青山印尼不銹鋼產(chǎn)量相對(duì)比較高的，不銹鋼市場整體或不會(huì)對(duì)鎳價(jià)構(gòu)成過大影響。

鎳品種：2017年9月策略

1.2017年9月整體看法：上漲

2.2017年9月整體策略：逢回調(diào)買入

鎳品種：2017年9月策略風(fēng)險(xiǎn)

1.形成下跌趨勢的風(fēng)險(xiǎn)：不銹鋼價(jià)格下跌、鎳鐵產(chǎn)量激增、精煉鎳供應(yīng)突增

2.形成震蕩趨勢的風(fēng)險(xiǎn)：因鎳豆形式的精煉鎳存在，鎳供需從理論上來講，還不能算是真正短缺，若進(jìn)口盈利大幅增加，或增加鎳豆進(jìn)口以及應(yīng)用。