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滬鎳短期偏弱運(yùn)行

時(shí)間:2019-06-13    作者:無錫不銹鋼板    瀏覽:0

11月以來,鎳價(jià)短短15個(gè)交易日,曾經(jīng)出現(xiàn)兩次停板,其中漲跌停各一次,高位振蕩較為劇烈。

  倉單依然在降低

  今年以來,國內(nèi)鎳倉單從最高的8.75萬噸下降至最近的3.31萬噸,凈下降5.44萬噸,降幅高達(dá)62%。鎳倉單降低,主要是因?yàn)榻^對鎳價(jià)比較低,因此全球主要精煉鎳生產(chǎn)企業(yè),特別是鎳板生產(chǎn)企業(yè)無進(jìn)一步增產(chǎn)的動力,鎳板產(chǎn)量相對2016年則有一定的下降。而需求則隨著2017年中國不銹鋼產(chǎn)量的增加,相對2016年有所增長,從而導(dǎo)致鎳倉單出現(xiàn)明顯下降。并且10月之前,下降幅度較快,因此使得1801合約交割存在危機(jī)。

  隨著印尼一期不銹鋼運(yùn)抵國內(nèi)市場銷售,擠壓國內(nèi)對精煉鎳的需求,國內(nèi)精煉鎳缺口也隨之降低。近期,精煉鎳倉單下降速度放緩,而期貨主力合約也開始從1801向1805轉(zhuǎn)移,市場擠倉情緒大幅降低。

  但盡管國內(nèi)不銹鋼市場遭遇印尼一期的壓力,當(dāng)前精煉鎳供應(yīng)依然存在小幅缺口,并且LME鎳板庫存僅剩余8萬噸左右,保稅區(qū)庫存也降低至3萬噸左右,精煉鎳倉單下降格局延續(xù),對鎳價(jià)構(gòu)成一定的支撐。

  因預(yù)期未來印尼鎳礦進(jìn)口量會增加,或增加國內(nèi)鎳鐵的品位,這將進(jìn)一步降低對精煉鎳的需求。另外,印尼二期不銹鋼產(chǎn)能沖擊尚未落地。兩者綜合下來,國內(nèi)精煉鎳供需格局可能會扭轉(zhuǎn)。因此,盡管當(dāng)前倉單依然在下降,但對鎳價(jià)的支撐效果并不理想。

  冶煉利潤大幅回吐

  進(jìn)入11月,菲律賓鎳礦主產(chǎn)區(qū)蘇里高已正式進(jìn)入雨季,來自菲律賓的鎳礦發(fā)貨量也從此前的每周200萬噸,降低至每周150萬噸以下,并且還會進(jìn)一步降低。而據(jù)菲律賓礦產(chǎn)和地質(zhì)局近期一份報(bào)告稱:菲律賓2017年1—9月鎳礦石產(chǎn)量總計(jì)為1901萬噸,上年同期為2134萬噸,同比減少11%。數(shù)家礦山依然受到政府制裁暫緩生產(chǎn),其他則受到惡劣天氣沖擊。與此同時(shí),中國自菲律賓的鎳礦進(jìn)口量同比也沒有顯著放大,但是中國對鎳礦的需求則同比增加。加上港口鎳礦庫存增加有限,意味著國內(nèi)鎳礦需求環(huán)節(jié)并未對菲律賓雨季預(yù)先做出充分的準(zhǔn)備。因此,近期鎳礦價(jià)格相對保持抗跌的局面。

  而反觀鎳鐵,因供暖季環(huán)保的主要影響集中在高爐低品位鎳鐵,高品位鎳鐵則未受到明顯的影響。因此,鎳鐵則受到不銹鋼企業(yè)的擠壓,冶煉利潤大幅度回吐,目前基本上回歸至較低的狀態(tài)。

  另外,由于印尼鎳礦出口批準(zhǔn)額度已經(jīng)在2000萬噸以上,這意味著未來來自印尼的鎳礦量將大幅增加。因此,當(dāng)前鎳礦強(qiáng)勢并沒有被太多認(rèn)可。

  現(xiàn)貨暫時(shí)獲得喘息

  因受到印尼不銹鋼的沖擊,國內(nèi)不銹鋼一度掀起價(jià)格大戰(zhàn),最終不銹鋼價(jià)格停留在當(dāng)前的成本附近。目前印尼一期產(chǎn)能沖擊已經(jīng)基本上被消化,但二期產(chǎn)能的預(yù)期依然存在,導(dǎo)致不銹鋼終端需求和貿(mào)易環(huán)節(jié)均比較謹(jǐn)慎,不敢過多接貨。近期,不銹鋼現(xiàn)貨市場庫存出現(xiàn)一定的回升,雖獲得暫時(shí)喘息,但也成為提價(jià)困難的原因。不過,國內(nèi)青山不銹鋼已經(jīng)和美國ATI公司成立聯(lián)合公司,以開拓美國市場,這緩和了印尼二期不銹鋼產(chǎn)能沖擊國內(nèi)市場的預(yù)期。但因美國市場目前尚未實(shí)際測試,能夠承受多少產(chǎn)量則不確定,因此國內(nèi)不銹鋼市場的謹(jǐn)慎情緒尚難以消除。


  綜上所述,當(dāng)前鎳鐵、不銹鋼冶煉環(huán)節(jié)利潤已被全面擠壓,但鎳礦價(jià)格仍處于高位,印尼鎳礦進(jìn)口沖擊波尚未體現(xiàn)。加上印尼不銹鋼二期產(chǎn)能尚未被消化,因此鎳價(jià)在二者影響消散之前,或依然以偏弱走勢為主。但二者影響消化之后,鎳價(jià)中長期看漲方向不變。